◎记者时娜
备受关注的优质未盈利创新企业在创业板上市迎来重大进展。6月27日，深圳大普微电子股份有限公司（下称“大普微”）作为深市首个未盈利企业首发申请获深交所受理。
中国证监会主席吴清日前在2025陆家嘴论坛上宣布，将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。伴随着大普微首发申请获受理，创业板未盈利上市标准正式落地。
创业板支持未盈利创新企业迎来突破
创业板改革并试点注册制落地之初，深交所就制定了优质未盈利创新企业在创业板上市的标准及配套监管安排，为优质未盈利创新企业上市预留了空间。后续，深交所发布《关于未盈利企业在创业板上市相关事宜的通知》，进一步明确优质未盈利创新企业相关适用标准和行业范围。
本次受理的企业大普微属于具有表决权差异安排的未盈利企业，选择了“预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于5亿元”的创业板上市标准。
申报稿显示，大普微主要从事数据中心企业级固态硬盘（SSD）产品的研发和销售，拥有自主研发主控芯片、固件算法和量产能力。报告期内，其搭载自研主控芯片的产品出货比例达70%以上。
财务数据显示，2022年至2024年，大普微分别实现营业收入5.57亿元、5.19亿元和9.62亿元，净利润分别为-5.34亿元、-6.17亿元和-1.91亿元。2024年，公司主营业务收入同比增长88.73%，同时毛利转正，亏损大幅收窄。公司预计2026年有望实现扭亏为盈。
企业级SSD是国家信息基础设施关键部件，在确保数据处理的安全性、可靠性和高效性方面尤为重要。目前，大普微的产品主要应用于互联网、云计算、通信运营商、AI模型训练和推理等，下游客户和最终使用方覆盖国内头部互联网企业、服务器厂商、三大通信运营商、知名金融和电力企业等。同时，公司已实现对国外互联网企业的批量销售。
根据IDC最新数据，在国内企业级SSD市场中，大普微出货量排名第四，市场份额为6.4%。
大普微最近三年累计研发费用为7.37亿元，占累计营业收入的36.15%。同时，公司是国家级专精特新“小巨人”企业，截至2024年底，拥有156项发明专利，承担了2项国家级、4项省市级重大科研专项。公司本次IPO拟募集资金18.78亿元，主要用于下一代主控芯片和企业级SSD研发及产业化项目、企业级SSD模组量产测试基地项目。
业内人士指出，随着全球信息技术的快速发展，国家对于数字信息基础设施核心部件的自主可控性提出了更高要求。我国是全球第二大企业级SSD市场，但目前主要市场份额仍被国外厂商占据。因此，国家对于打造国产企业级SSD自主可控产业生态的需求日益强烈，这不仅涉及供应链的安全，亦是推动国内存储行业创新发展的关键因素。在此背景下，发挥资本市场功能精准“浇灌”，支持头部企业加大研发投入，推动技术创新，实现核心部件的自主可控，能够增强国内产业的竞争力，也有助于保障国家信息产业的安全和可持续发展。
坚持质量导向严把市场准入关
业内人士表示，创业板未盈利企业上市对估值和营业收入有着严格要求，旨在筛选符合“新质生产力”方向的优质创新企业，为优质创新企业提供IPO通道，突出科技属性强、增长潜力高、市场前景广等特征。这类企业由于将资源战略性投入研发，虽然尚未盈利，但具有显著的高成长性和长期价值。该人士同时表示，鉴于创业板未盈利企业上市标准对估值和营业收入要求较高，预计不会出现IPO大规模扩容。
深交所相关负责人表示，深交所严格落实创业板各套上市标准，为初盈利、未盈利企业提供更多包容性，支持优质创新企业拓宽融资渠道。
一是严守底线，强化监管。加强未盈利企业的审核把关，严格执行审核标准，严守财务真实性底线，严防“伪科技”，特别是压实发行人和中介机构责任，督促其充分披露未盈利的影响因素及未来发展趋势，充分论证持续经营能力、盈利预期情况等。
二是加强风险揭示和投资者保护。未盈利企业上市后，将在股票简称之后添加特别标识“U”，实现盈利前持续在公告文件显著位置提示尚未盈利风险，定期披露尚未盈利的成因及影响、盈利预期实现情况等。
上述负责人还表示，将督促未盈利企业的控股股东、实际控制人和董事、监事、高级管理人员按照规则要求，作出更严格的股份锁定安排，以充分保护投资者利益。
“深交所将坚持严把发行上市准入关，从源头提升上市公司质量，做好逆周期调节工作，更好促进一二级市场协调平衡发展。”该负责人说。
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